lunes, 16 de febrero de 2015

La deuda externa en Colombia

Colombia sufre de un deficit en cuenta corriente para lo cual se hace necesario cubrirlo teniendo en cuenta 2 opciones: las reservas internacionales o acudir al sector externo, en este momento se ha acudido a las dos opciones una en mayor medida que la otra teniendo en cuenta que estamos en una época de devaluación del peso, pero la deuda aun sigue creciendo. Si bien es cierto no tenemos niveles de deuda alarmantes como otros países en America latina o en Europa, si vale la pena estudiar el nivel de endeudamiento que el país esta alcanzando año a año. A corte de septiembre  de 2014 según el banco de la Republica, la deuda externa representa un 24% del PIB y un crecimiento del 13% en relación con el año 2013, es decir, se superaron los 90.000 millones de dólares que se concentran en bonos y obligaciones bancarias. Si tenemos en cuenta que esa concentración de deuda representa un 91% de deuda en dólares debemos hacernos a la idea que con el comportamiento del dolar a inicios del 2015 la deuda externa ha aumentado alrededor de un 15%, es decir, que por primera vez se superó la barrera de los 100.000 millones de dólares.

Fuente: deuda externa en colombia, subgerencia  de estudios económicos banrep.gov.co
También es importante resaltar el "apetito" que han tenido los inversores sobre los activos Colombianos y las atractivas tasas de interés, lo que ha hecho que el gobierno haya respondido masivamente a esta demanda emitiendo más bonos, pero aunque no todo es tan bueno, puesto que la inversión extranjera ha bajado y dado en gran parte por los bajos precios del petróleo (la mayoría de inversiones importantes en Colombia son inversiones en el sector energético), las remesas de los colombianos en el exterior han disminuido considerablemente, es bueno mencionar que se tiene un nivel de deuda "sano" en comparación con los demás países de la región. 

Precios del WTI

Por supuesto los bajos precios del petróleo, son un gran problema desde esta perspectiva, puesto que el país depende enormemente de los ingresos petroleros, hoy el país esta perdiendo aproximadamente unos 15 billones de ingresos de los cuales gran parte podrían haber parado a pagar deuda externa, siendo así hoy la deuda seguirá en aumento, vale la pena revisar el marco fiscal de mediano plazo, y reformular una reforma tributaria estructural (Aunque quizás en la practica no sea mas que una utopía) que permita contener los choques externos como los efectos que coyunturalmente estamos viviendo. 

La reforma tributaria que recientemente se aplico a inicios de este 2015 quizás ya no alcance a ser suficiente y no alcance a cubrir las necesidades de liquidez necesarias, pero ya la carga impositiva es bastante considerable como para pensar en que este año se puedan gravar muchas mas empresas y actividades, entonces, ¿Qué hacer?; una pregunta bastante compleja aunque mucho mas compleja aun llevarla a la aplicación, lo primero seria estimular las exportaciones de los demás sectores de la economía aprovechando la coyuntura de un dólar fuerte que permita de alguna forma compensar los ingresos que se dejan de recibir por los recursos energéticos, prepararse y esperar la época de vacas flacas, y esperar también a que el gobierno siga siendo prudente en sus gastos, claro, si tenemos en cuenta que estamos en época de post-conflicto (eso es lo que supongo) esta época de vacas flacas bastante importante ya que la paz al igual que la guerra tiene un alto costo, nada es gratis.


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jueves, 12 de febrero de 2015

La tragedia griega


Después de la crisis del 2008 y durante la primera crisis del euro, Grecia ha sido el tema mas importante a tratar en la economía mundial primero porque ha sido el país en el que todo ha ido de mal en peor, la crisis financiera global afecto al país de una manera brutal pero, ¿Porque la afecto más que a otros países?, bueno la primera razón es que el país se endeudaba de manera alarmante, el gasto publico no hacia mas sino crecer a tasas casi que exponenciales año a año, una historia de despilfarro de nunca acabar, o bueno al menos hoy se están empezando a ver las consecuencias. Las cuentas de su gasto no cuadran, y de hecho desde hace muchos años no han cuadrado, se menciona que al principio de la década de los 2000 el despilfarro era monumental, la nomina estaba creciendo un 500% en los primeros 10 años del nuevo milenio (un empleado le podría costar al estado griego entre 1300 a 1500 euros semanales) los juegos olímpicos costaron casi 3 veces de lo que en realidad costaban y recurrieron a ocultar estas malas cifras a través de jugadas en los mercados financieros aumentando año a año su deuda.

Fuente: Eurostat, y vozpopuli.com
Llego el momento en que la deuda griega superaba la media de la union europea la evasion de impuestos era constante y los pocos ingresos que surgían de las exportaciones todo se iba a parar al sistema financiero al que recurrieron para ocultar sus cuentas reales, las tasas de ahorro eran casi nulas, la corrupción era también constante se dedico a pedir prestamos en los que con el tiempo no supo como respaldar hasta que llego 2008, los bancos que respaldaban su deuda a nivel internacional empezaron a quebrar dado que sus activos de respaldo estaban en bancos extranjeros que también estaban pasando por lo mismo, los acreedores exigían su dinero a como de lugar, los bancos acaparaban el dinero para tratar de pagar a los acreedor y finalmente tuvieron que retener los ahorros de los contribuyentes. Para diciembre de 2009 la agencia fitch ratings ya calificaba la deuda soberana a BBB+ esto provoco un impacto inmediato sobre la bolsa griega y así comenzó en ese mismo año el plan agresivo de austeridad.

¿Pero porque importa tanto Grecia?, en una crisis económica lo primero a lo que se le pone atención es a los efectos que pueda tener en los países vecinos, y no fue para mas en la eurozona, ya que para febrero de 2010 ya se empezaban a notar serios síntomas de que las economías de Italia, España y Portugal no andaban nada bien, de hecho estaban empezando a tener niveles de deuda muy cercanos a la deuda griega era la primera alarma para el euro, una alarma que incluso hacia pensar que la hegemonía económica de la eurozona tendría los días contados. El efecto contagio fue demoledor, España duro 3 años con un crecimiento casi nulo, y empezaron las crisis en los bancos en la mayoría de países de Europa, uno de los casos mas graves es el caso de Irlanda y Chipre, en los que la Unión europea tubo que desembolsar millones de euros en rescates bancarios aunque gran parte del dinero de esos rescates fue a parar a Grecia, de hecho, hoy tiene la deuda mas cara del mundo para garantizar y uno de los riesgo país mas altos del mundo.

Fuente: libremercado.com

Las ayudas que ha recibido han sido impresionantes, el FMI ha gastado mas de 110.000 millones de euros aunque no de la manera mas adecuada, de hecho el mismo ha aceptado algunos pequeños "errores" en los planes de rescate a g Grecia. Este plan de ayudas no solo termino por hundir y empeorar la empobrecida economía griega, sino que se obligo al país a mantener un plan ampliamente agresivo de austeridad que llevo a disparar sus indicadores sociales, la tasa de desempleo es la mas alta de la eurozona, los salarios se deterioraron, los gastos en educación  y salud se vieron reducidos en gran manera hasta tal punto de que muchos no solo hablan perdido su empleo sino que no podían dar la posibilidad a sus hijos de seguir estudiando y mucho menos permitirse acceder al sistema de salud.

Todo esto conllevo a que la población expresara recientemente su descontento a estas medidas y por eso eligió a principios de este año al partido de extrema izquierda para su gobierno teniendo la esperanza de combatir las medidas de austeridad (que no es realmente la causa general de la crisis) para que puedan salir finalmente de la crisis, aunque realmente hasta ahora solo se han tomado medidas populistas como el aumento desmesurado de los salarios, se han ido en contra de los países que les han prestado ayuda económica, en especial Alemania parece que no hay un plan claro sobre como pagar, están tratando de ganar tiempo para algo no muy claro, ahora, únicamente aumenta la desconfianza entre los inversores, los bonos de deuda griegos son ya bonos basura y nadie se atreve a respaldar esta situación, ¿Cual sera el futuro de Grecia sabiendo que siryza tiene amplias similitudes con las ideas del sistema totalitario chavista?, el abismo esta más que cerca.



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lunes, 19 de enero de 2015

Colombia y la OCDE

Fuente: Eluniversal.com.co
Desde hace algún tiempo, el gobierno Colombiano esta obsesionado con entrar al exclusivo grupo de los países miembros de la organización para la cooperacion y el desarrollo económico (OCDE), está compuesta por 34 países y fue creada en 1961 aquí se encuentran los paises con economías desarrolladas y algunas en vías de desarrollo como lo son Mexico y Chile y se caracteriza principalmente porque promueve la aplicación de buenas practicas en el ámbito político, económico y social encaminadas al desarrollo, si bien es cierto, entrar a esta organización, no solo seria un logro importante para el país sino que esto significaría mayores inversiones, mayor confianza económica en el país y quizás todo esto conlleve a un desarrollo económico integral que es lo que clama el país desde hace décadas, pero no es nada fácil ingresar; de hecho las condiciones que ha impuesto la organización para que el país pueda ser miembro han sido bastante duras y en ocaciones han cambiado desacuerdo a la dinámica económica que ha venido sufriendo la economía en los últimos 3 años.

Las condiciones

Lo que Colombia busca con ingresar a la OCDE es posición internacional, generar unas expectativas económicas positivas hacia el resto del mundo y sobretodo le permitirá tener una regulación más "efectiva" al momento de aplicar las buenas practicas de las políticas publicas. la gran pregunta es ¿Es pertinente que Colombia ingrese a esta organización? esto, teniendo en cuenta que los países miembros de esta organización, tienen condiciones económicas y sociales muy similares e ingresar allí significa adoptar una serie de políticas que históricamente han sido casi imposibles de implementar en el país por distintas razones (en la mayoría de casos han sido problemas estructurales que han hecho difícil la implementación de estas políticas). Algunas de las exigencias de la OCDE para Colombia están:
  • Empleo y estabilidad macroeconómica:
Una de las exigencias (o "recomendaciones") de la organización mas importantes para Colombia es la regulación en materia laboral, la reducción sustancial de las cargas impositivas a las empresas que tienen como consecuencia el deterioro progresivo del empleo y la calidad del mismo ademas de la promoción de optimizaron de practicas de productividad que corresponden a una mejor posición de los productos colombianos en el exterior, es decir, propender la realización de buenas practicas para que el país pueda ser ampliamente competitivo en los mercados internacionales.
  • Política ambiental clara:
Una de las grandes falencias del país en materia de regulación es precisamente la ambiental, no existe una coherencia entre la actividad económica y la responsabilidad ambiental, el país ademas, es ampliamente vulnerable a los efectos del cambio climático, temas como la agricultura y la ganadería son importantes para evaluar la implementación de buenas practicas en política ambiental. Además lo que resalta la OCDE es que la autoridad ambiental esta ampliamente debilitada y que se hace necesario una redirección clara de los objetivos y políticas en materia regulatoria que permitan medir el comportamiento de las mismas para poder reajustarlas cuando sea necesario.
  • Educación:
Este es uno de los temas más espinosos a los que la OCDE hace especial énfasis en sus exigencias para Colombia, principalmente porque no muestra los estándares de calidad en educación que los países miembros si tienen. El país se sitúa entre los peores en materia de inversión (es el que menos gasta por estudiante en comparación con los demás países de la organización) y de ultimas en los resultados de pruebas que miden el nivel educativo como las pruebas PISA, es por eso que los retos en materia de Educación son gigantes, ya no solamente es necesario tener una buena cobertura educativa sino que lo mas importante serán los estándares de calidad tanto en educación básica, media y superior.

Los retos son inmensos para ingresar a este "selecto" grupo, hoy la ocde ademas "recomendo" rearmar una nueva reforma tributaria (luego de la ya aplicada para este año) esta vez estructural, el problema es que es tan estructural que es necesario armarla en todo un plan de gobierno (si no de gobiernos sucesivos) ya que precisamente que solo por mencionar algunas cosas,  hay que gravar los dividendos, bajar la carga tributaria a las empresas y castigar la evasión cosas que obviamente (política de este país) no se contemplo en la reciente reforma tributaria y mucho menos en la de 2012,  adicional a eso, la organización recomienda una reforma pensional estructural, que contempla entre otras cosas igualar la edad de jubilación para hombres y mujeres sin importar si tiene que subir, ademas se debe eliminar la competencia que existe entre los planes publico y privados de prestaciones.

Es bueno que el gobierno se este ocupando de estos temas, pero parece ser tan estructurales que quizás no va a alcanzar el tiempo proyectado. La OCDE sabe que la economía Colombia es altamente dependiente de las materias primas cosa que no sucede en la mayoría de los países miembros ¿Será capaz el país de competir económicamente en los mercados internacionales con los demás países de la OCDE?, producto de una posible implementación apresurada de las exigencias para entrar a la organización ¿Habrá crisis económica en el país a largo plazo, si tenemos en cuenta la coyuntura actual de las materias primas en los mercados internacionales?, ojalá el gobierno maneje bien sus cartas para que el país pueda entrar a este "selecto" grupo y que se de lo que nos están prometiendo desde el gobierno, crecimiento y desarrollo económico.


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jueves, 8 de enero de 2015

Reseña #5 - La Cuestión agraria - Juan Camilo Restrepo y Andres Bernal M.

Título: La cuestión Agraria
Precio: 39.000 (16 USD)
Sello: Debate
Fecha publicación: 2014
Páginas: 341
ISBN9789588806624

Opinion personal y reseña:

Este libro es bastante pertinente hoy en día hablando de temas del postconflicto en Colombia, principalmente porque toma a acolación un tema muy polémico y sobretodo complicado a la hora de buscar soluciones efectivas. Pero si, si hay una de las causas (a la que se le puede llamar legítima) más importantes del conflicto que ha estado viviendo el país por mas de 50 años es el tema de la tierra. Históricamente el país ha sido un territorio agrícola pero con inmensas desigualdades en el acceso productivo a la tierra, este problema es bastante complejo puesto como los autores mencionan en el libro, es muy difícil saber verdaderamente cuales han sido los legítimos dueños de muchos de los predios en el país que están con inconvenientes puesto que no ha habido una organización que haya mantenido los registros históricos de estos predios y su titulación esto ha hecho que estos predios hayan pasado por distintas manos y de la misma manera la hayan sido arrebatadas por otras fácilmente, el gran problema radica en que hay una alta concentración de tierras en diferentes zonas del país, pero que no representan una significativa productividad, hay enormes extenciones que son de propiedad de muy pocas personas que muy poco o nada aprovechan los recursos de la misma.
fuente: unidad de restitución de tierras, mapa
que se encuentra en el libro
Los autores destacan que por décadas, los gobiernos en Colombia (anteriores al gobierno Santos) han mantenido este tema como algo marginal, un tema sin importancia razón por la cual, no ha tenido reformas o ajustes estructurales que hayan permitido una organización de tierras en Colombia, mencionan el primer intento de reforma agraria que se realizó en los años 60 que fracaso por mala voluntad política y con reformas erróneas que no fomentaron el empleo rural en donde se olvidaba el hecho de una propiedad rural, solo hasta el gobierno Santos (I) se trato el tema de manera integral haciendo un esfuerzo sin precedentes para organizar y adjudicar a travez del fortalecimiento del incoder, las tierras despojadas por distintas causas que se encuentran improductivas y que adelantan complejos procesos jurídicos que son acompañados por un organismo del gobierno (la unidad de restitución de tierras) para que sean adjudicadas a las llamadas UAF (Unidad agrícola Familiar). El libro destaca lo complicado de este proceso precisamente por la situación descrita anteriormente, donde sin registros históricos de la propiedad de los predios ha sido una tarea ardua el hecho de la restitución de predios, destacan ademas que si bien es un proceso largo, avanza de manera segura y destacan los tiempos de respuesta con la implementación de la política del gobierno Santos que sin esta, dejando a un lado los múltiples halagos a la política del gobierno en ese tema (bastantes que si son, es obvio) destacan ademas que este proceso ha sido clave para el avance de este punto de la agenda en las conversaciones de paz en la habana.

El libro tiene un compendio o anexos de todo el primer punto de los acuerdos de paz que se adelantan actualmente en la habana, que comprenden obviamente al tema agrario en donde ya se llego a un acuerdo común (van 3 temas en acuerdo actualmente de 5 en total para hacer un acuerdo final de paz con la guerrilla), en donde a lo largo del capitulo 5 sugieren ser citados. Se mencionan los temas mas controversiales en la cuestión agraria en Colombia actualmente como lo son el tema de los baldíos y su cuestionada adjudicación en donde mencionan la deficiente recuperación de estos predios a los legítimos dueños, ademas de los problemas de inequidad social que esto conlleva el atraso económico y un rezago cultural. Dentro del desarrollo de estos capítulos destacan el hecho de llevar a cabo una correcta restitución de la tierra en la que no solamente es entregar la tierra sola sino que esta debe llevar consigo una serie de bienes públicos (asistencia técnica, acceso a crédito, acceso a insumos agrícolas, establecimiento de proyectos productivos etc) que garanticen la productividad de la tierra ya que el objetivo de la política del gobierno Santos en este sentido (Según los autores) es precisamente hacer una restitución integral.

Se reconoce ampliamente la necesidad de resarcir de una primera vía a las victimas del conflicto armado en Colombia con esta política de restitución integral, reconociendo que este es un problema que hace mas intenso el conflicto armado (aplicación de ley de víctimas y restitución de tierras) y que esta política de desarrollo agrario integral puede consolidar los acuerdos celebrados en la habana (aunque recalcan la frase de "nada esta acordado hasta que todo este acordado") llevando a la tierra como fundamento para la paz.

De este libro puedo destacar los capítulos 2 y 3 donde ilustran las etapas historias de la evolución de la propiedad rural en Colombia presentada por Mauricio Gardeazabal una primera etapa que muestra una colonización espontánea (1830-1926) donde se asignaron los grandes baldíos una segunda etapa (1926-1960) donde están los primeros intentos de legislación con el fin de solucionar los nacientes conflictos agrarios una tercera etapa (1961-1994) donde destaca condiciones de mercado de tierras para dotar a los campesinos a los que estaba dirigida la fallida reforma agraria y un ultimo periodo (1994-actual) donde destaca las condiciones de trafico de drogas despojo forzado de tierras por parte de grupos armados ilegales producto del conflicto. En estos dos capítulos se toman acolación temas como el de la seguridad alimentaria que con un efectivo proceso de restitución de tierras puede ser concebida una verdadera seguridad nutricional que puede tener concecuencias económicas muy positivas para el país.

En conclusion el libro es bastante pertinente (aunque hay que hacer un esfuerzo grande para separar los temas importantes que toca con las constantes adulaciones al gobierno santos) muestra que aun falta muchísimo por hacer en el tema agrícola y que aunque las políticas van caminando lentamente ya que se han visto reducida su efectividad en el ultimo año, destaca los inmensos esfuerzos que se han hecho en la materia, destacan ademas que esta política fue clave para celebrar los acuerdos celebrados en la habana y que es necesario la continuación de implementación de reformas estructurales en el campo para que estos puedan ser efectivos.





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lunes, 5 de enero de 2015

La economía mundial y sus retos para el 2015

Llego un nuevo año y con el, nuevos retos en materia económica el 2014 que paso dejo varias inquietudes y varios temas aun sin un claro final, la caída de los precios del petróleo, la depreciación de algunas monedas, la llamada crisis del euro II y también en materia geopolítica como el conflicto en Ucrania y la quizás el hecho mas importante que se haya registrado en el siglo actual, la normalización de las relaciones diplomáticas entre USA y Cuba luego de mas de 50 años. 

La gran pregunta es ¿En el 2015 habrá una mejora en la economía mundial?, al parecer las proyecciones no son optimistas, de hecho hay muchos analistas que advierten una desaceleración durante el año de la economía global, es claro, aun la sombra de la crisis del 2008 sigue vigente y aun hay países que todavía no se han recuperado del todo exceptuando a EE.UU que durante el 2014 ha tenido síntomas alentadores de una economía que esta levantando cabeza (creció un 5% en el tercer trimestre), los fundamentales macroeconómicos fueron positivos y el dólar ahora gana terreno frente a otras divisas, las cifras de empleo volvieron a recuperarse a niveles anteriores al 2008 (5,8%), la demanda interna creció un 4,1% y wallstreet registro varios récords importantes como la subida del dowjones en mas de 1000 puntos, al parecer, EE.UU tiene una buena hoja de ruta para seguir en 2015.

Por otra parte la zona euro no tiene buena pinta en 2014 no tuvo un buen crecimiento, los problemas geopolíticos en Europa del este tuvieron un gran impacto en la economía las sanciones que se impusieron a Rusia en algunos países de la zona, todo esto exceptuando el crecimiento importante registrado en las economía de Portugal y España, el camino a seguir es el trasado por Reino Unido (la economía se expando 0,8%) aunque la economía española se destaco bastante lo cual se vio en un optimismo generalizado luego del tercer trimestre en 2014, pero el panorama más preocupante para la zona euro, ocurrio en diciembre y aun continua con la posible salida de Grecia de la union monetaria, esto podría significar un colapso generalizado en los mercados europeos, aunque Alemania ya mencionó que se encuentra preparada económicamente para esta situación y España le resto importancia al tema mencionando que no habrá riesgo sistémico, aunque hay algo claro, si esta situación llegase a ser realidad la inestabilidad política de la zona euro seria evidente y quedará una pregunta en el aire ¿Quién será el siguiente?.

Grecia debe al BCE y a los bancos europeos unos 40,000 millones de Euros por su rescate ¿Qué pasará con esa deuda? quizás genere posible un efecto contagio con una fuga masiva de capitales (bueno, los que quedan) a los demás países mientras se busca una manera (será muy lenta) de ajustarse económicamente lo cual es muy difícil si se ve desde la perspectiva de que tendría que establecer una nueva logística económica y el primer perjudicado externo será nuevamente portugal y claro, España. Esta situación es un dilema importante que la zona euro tendrá que enfrentar, y tendrá que lidiar con el miedo de los inversores, si un país sale es posible que otro lo haga y quizás otro lo siga y quedara en entre dicho la solidez de la union, la fuga de capitales hacia otros países será inminente y se dibujara una nueva crisis; el reto pues, será demostrar que la union monetaria seguirá solida y hacer lo posible para que los inversores no se llenen de temores.

De otro lado, 2014 fue un año de lento crecimiento para America latina 1.1%, los bajos precios de los commodities fueron claves para que se presentaran estas cifras, el bajo dinamismo de las exportaciones y las depreciaciones de algunas de sus monedas frente al dólar que estuvieron marcando la pauta durante todo el 2014, los bajos precios del petróleo siguen siendo fatales para las economías de Colombia, Venezuela (en una evidente mayor forma) y Ecuador. las depreciaciones de monedas como el peso Argentino (23% segunda moneda más devaluada en el mundo luego del rublo) y el peso Colombiano solo por tomar algunos ejemplos, presionan una alerta importante en la inflación de estos países aunque en Argentina con mayor fuerza que en Colombia, el reto importante para America Latina será ajustar los desequilibrios macro presentados por los bajos precios de los commodities que aun son latentes y que representan gran parte de los ingresos de sus economías, cabe destacar el comportamiento (Unicamente por cifras de los fundamentales macro) de Perú y Colombia que crecieron muy por encima de toda la región aunque son ampliamente vulnerables a los choques externos, no están blindadas, todo esta relativa buena trayectoria económica de la región se ve opacado por Venezuela ya que sigue siendo la economía con las peores cifras macro, crecimiento nulo (ya esta en recesión), desempleo 9,5% según la cepal, inflación del 64% (la mas alta del mundo), la amplia escasez de bienes básicos, deja ver un negro panorama de su situación que va de mal en peor.

Los retos son claros, aunque la incertidumbre que ronda en los mercados en este inicio del 2015 parece ver un panorama bastante complicado para cumplirlos al menos en los primeros meses del año, esperemos que la historia de los ciclos económicos no se cumpla en 2015 si tenemos en cuenta que aproximadamente cada 7 años se esta presentando una gran crisis económica mundial.

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